區塊鏈的炒作背後,真正的商業價值為何? 幣坊財經
區塊鏈的炒作背後,真正的商業價值為何?
麥肯錫研究報告:基於對區塊鏈的基礎認知,本文分析了不同企業應如何判斷區塊鏈戰略投資價值,並應以何種方式參與其中。

市場對區塊鏈的實際價值判斷差異非常大,比特幣作為第一個、也是最聲名狼藉的應用,因價格飆升和巨幅波動而長期佔據新聞頭條。這種關注和探討並不奇怪,因為在 2017 年,比特幣市值從不到 200 億美金暴漲到超過 2,000 億美金。而比特幣還僅僅是區塊鏈的第一個應用,就已經引起了政府和業界的關注。

區塊鏈已經成為達沃斯論壇的一個重點話題;世界經濟論壇的一項調查預測,到 2027 年,全球 10% 的 GDP 將與區塊鏈技術有關。已經有多個政府發佈了關於區塊鏈潛在影響的報告。僅僅在過去兩年,關於區塊鏈的出版品已經有超過 50 萬項,在 Google 上搜索區塊鏈,搜索結果多達 370 萬條。

最引人注目的是,區塊鏈領域正吸引著大量的投資。 VC 對於區塊鏈創業公司的投資持續增長, 2017 年達到 10 億美金。而透過區塊鏈獨特的募資管道 ICO 募集的資金,已經飆升至 50 億美金。科技巨頭們對於區塊鏈的投入也相當可觀:IBM投入超過 1,000 名員工,以及 2 億美金來研發基於區塊鏈的物聯網 (IoT) 應用。

拋開各種宣傳炒作,區塊鏈仍是不成熟的技術,市場也處於萌芽狀態,前途尚不明朗。單純對區塊鏈技術進行非結構性的驗證,而不對其應用價值做戰略性的評估,很多公司是看不到投資報酬率的。在這個狀況下,企業該如何思考與判斷區塊鏈是否具備戰略投資價值?

為了回答這個問題,我們的研究不僅將評估區塊鏈對各主要行業的「戰略重要性」,亦將探索「誰」能透過「何種方式」來獲取「什麼樣的價值」。逐一分析各個行業,結合專家和公司的訪談,匯總了超過 90 個區塊鏈的應用場景。(見下表)

為了更好地理解區塊鏈的整體戰略價值,我們對這些應用場景的影響及可行性做了評估與壓力測試。

我們的分析表明,區塊鏈的戰略價值主要體現在以下三個方面:

1.區塊鏈技術並不侷限於透過去仲介化來創造價值,也就是鼓勵經過核可的商業應用。

2.在產生變革性的商業模式之前,區塊鏈的短期價值主要在於降低成本。

3.區塊鏈距離實際應用還有三到五年的時間,要突破的最大難點在於解決「競合理論」,從而建立一個共同的標準。

編按:競合理論是運用賽局的觀念來解釋交易時發生的現象,強調不同參與者之間的競爭與制衡。

企業在其區塊鏈戰略中應採取以下結構化路徑:

1.評估區塊鏈的價值,首先要抱有務實和懷疑的態度,從影響力和可行性入手,分析判斷其在特定行業可落地的細分場景、有沒有解決真正的痛點;

2.抓住區塊鏈的機遇,則要從企業本身的市場地位出發,評估企業構建生態系統、建立標準、面對監管與合規方面的能力,來制定其區塊鏈戰略。

透過正確的戰略,企業可以在區塊鏈上獲得短期利益。有能力發布自己的鏈,並解決市場痛點的主導者,現在就應該押下重注。

區塊鏈炒作居多,真正的事實往往很難看清。從學術概念上來說,區塊鏈是在公共或私人電腦網路上,共用的分散式帳本或資料庫。網路中的每個節點都儲存著帳本的副本,因此可以避免單點故障所造成的損失。每條資訊都經過數學加密,並由其他參與者,透過不同的共識協議加以驗證後,作為新的「區塊」添加到原有的「鏈」上。這樣就無需中心化機構,也可以防止欺詐或雙重支付。帳本還可以透過「智能合約」設計,在區塊鏈上紀錄一組條件,當條件滿足時就自動觸發交易,例如保險的自動賠付。

上圖羅列了關於區塊鏈的五種比較常見的迷思,包括認為

1.     比特幣就是區塊鏈

事實上比特幣僅是運用區塊鏈的加密貨幣中的其中一種,區塊鏈還有許多不同的應用。

2.     區塊鏈優於傳統資料庫

事實是區塊鏈仍有技術上的困難需要克服,除了在某些低信任度的環境外,傳統資料庫還是有比較好的表現。

3.     區塊鏈是不可變或不可篡改的

事實上區塊鏈具備資料不可移除的特性,但是若掌握超過 50% 的算力,則資料仍可能被改動。

4.     區塊鏈絕對安全

事實上用以建構區塊鏈的相鄰應用可能被攻擊。

5.     區塊鏈是一種還原真相的工具

事實上區塊鏈僅是一個記帳的帳本,無論內容真假都會記錄在鏈上。

區塊鏈的核心優勢在於去中心化、加密安全性、透明性以及不可改變性。不透過協力廠商就能驗證資訊、交換價值。區塊鏈並非單一形式,技術上可以透過多種方式配置,來滿足特定應用場景的目標和商業需求。

為了更清晰的表述區塊鏈應用的多樣性,我們從區塊鏈兩個最基本的功能-紀錄保存和交易出發,把區塊鏈應用分為六個大類(如下圖)。一些行業的應用可能涉及多個類別,其他則集中在一或兩個分類中。這個分類框架以及後面進一步的應用案例分析,將逐步揭示我們對於區塊鏈戰略價值的本質,和可行性的核心認知。

 

上圖:分類依據以及舉例部分具體應用。從保存紀錄的功能出發,有三類:

1. 靜態存儲類,例如食品安全和專利的紀錄。

2. 身份識別類,例如是市民驗證或投票。

3. 智能合約類,例如保險支付。

從交易功能出發,也有三類:

4. 動態儲存裝置類,例如零股投資。

5. 支付類,例如點對點支付,剛剛提過的保險支付也會用到。

6. 其他,例如首次貨幣發行 (ICO) 。

我們的分析對於區塊鏈戰略價值給出了三個核心認知

核心認知一:區塊鏈技術並不局限於透過去仲介化來創造價值

透過合適的區塊鏈架構,現有的機構和多方交易可以從減少交易複雜性,和降低成本等兩項優點中獲利,並且在透明度和防詐方面得到改進。因為有利可圖,現有的企業也願意應用區塊鏈,而不是被這股浪潮所取代。我們判斷,最有可能在短期內取得成功的商業模式,是私有區塊鏈而非公鏈。以比特幣為代表的公共區塊鏈,因為完全去仲介化的特性,被視為對現有中心化格局的挑戰者和巨大威脅。而私鏈託管在私人計算網路上,具有可控制的訪問和編輯許可權。(如下表)

 

依照公鏈或私鏈,以及參與者進行讀寫是否需要得到許可,我們把區塊鏈機構分為四類,分別列出了他們的特性,以及可擴張性的強弱。我們判斷,多數商用的區塊鏈將採用私鏈,並且需要許可的架構,來使開放性和可擴張性達到最佳。

透過私有的、有許可權的區塊鏈,公司無論大小,都能在其中獲得商業價值。本來就佔據主導地位的玩家,可以繼續保持中心化的地位,也可以與行業中的其他參與者聯手,分享價值。而參與者可以從安全共用資料中獲利,當然,哪些資料被分享,分享給誰,何時分享,都是被控制的。

對所有公司而言,透過先小範圍試驗再逐步規模化的路徑,私鏈可以讓不同的價值主張得以穩步實現。目前已經有的應用案例,包括澳大利亞證券交易所,他們部署了區塊鏈系統來做股票清算,減少了旗下股票經紀們的後台核對工作。而 IBM 和世界上最大的航運公司 Maersk Line 正在建立一個合資公司,並將一款區塊鏈交易平台推向市場。這個平台的目標,是為全球航運交易的使用者和交易方,提供安全、即時的供應鏈資料,和文書檔案的交換。

未來,區塊鏈可能成為新的開放標準協定,用於紀錄、身份驗證與交易。我們不能否認這種可能性。區塊鏈技術可以提供管理、存儲以及資助一個資料庫的整體解決方案。真正的點對點模型將在商業上可行,因為區塊鏈透過 Token 來獎勵參與者的貢獻,讓參與者能夠享受到未來增值部分的收益。當然,這種模式帶來巨大的的心態改變,顛覆現有的商業模型。

如果行業參與者已經調整了運營模式,並運用區塊鏈技術,讓消費者從中獲益,那麼,對於後來者的吸引力反而不會太強。長期來看,現有參與者對於區塊鏈技術的適應和整合程度,是區塊鏈能否成為平台、會成為多大的平台的決定性因素。

核心認知二:短期來看,區塊鏈的實際戰略價值主要在於降低成本

區塊鏈或許有顛覆現有平台,成為運行新模式基礎的可能性,但它最先可以影響,或者說第一步能解決的問題,是提高運營效率。透過從現有流程中減少中間環節,減少紀錄保存和管理交易對賬等等的行政工作,就能有效降低成本。當企業從降低成本中獲利,又為參與者創造了新的收入,這個模式就可以運行了。透過我們對超過 90 個應用案例的財務量化分析,我們預測短期內, 70% 的價值來自降低成本,其次才是創造收入和資本減免。(具體見下表)

某些特定行業,原本就是適合運用區塊鏈來解決方案的,例如:金融服務、政府以及醫療。金融服務驗證、轉移財務資訊和資產的核心功能,與區塊鏈可傳遞價值的特性高度匹配。目前的主要痛點,在於跨境支付、貿易方面,可以用基於區塊鏈的解決方案,這樣既能減少中間機構數量,亦能隱蔽地理位置。在資本市場結算,和生成監管報告的環節,能更進一步的降低成本。這些價值的可能性已經得到了驗證,澳大利亞、歐洲和北美約 90% 的銀行已經在試驗或投資區塊鏈。

和銀行一樣,政府保存和驗證紀錄的重要職能,也可以透過區塊鏈技術得以實現,而此舉將大幅降低行政成本。公共資料在政府機構之間,以及企業、公民和監管機構之間,往往是孤立的和不透明的。而用區塊鏈來處理從出生到納稅的各項資料時,基於區塊鏈的紀錄和智能合約,能降低政府與公民的互動難度,同時提高資料安全性。許多公共事業領域的應用,例如基於區塊鏈的身份紀錄,也將更廣泛地成為經濟領域應用的輔助解決方案和標準。超過25個政府正在積極應用,由創業公司提供支援的區塊鏈先鋒試驗項目。

在醫療健康領域,區塊鏈可能成為打通供應商、病人、保險公司、研究人員之間,資料獲取和交換價值的關鍵。基於區塊鏈的醫療記錄,不僅可以提高管理效率,還可以讓研究人員接觸到不透漏患者身份資訊的醫療史,這對於醫學研究的進步至關重要。智慧合約能讓患者對於自己的健康資料有更高的掌控權,甚至將對個人資料的讀取商業化。舉例來說,他們可以向使用自己資料,來研發新藥的藥廠進行收費。區塊鏈也可以與物聯網感測器結合,來確保藥物、血液和器官,處於冷鏈環境下。

隨著時間的推移,區塊鏈的價值可能從降低成本,升級為產生全新的商業模式和創造收入。其中最具潛力和革命性的用例之一,是創造一種安全的分散式電子身份,不論是顧客的角度做自身的認證,或是企業方透過身份説明更好地認知客戶,以及涉及到的相關服務。當然,由於當前的種種限制,由此衍生出的商業模式,只能說是一個長期來看的可能性。

核心認知三:區塊鏈技術的普遍應用還需三到五年時間

區塊鏈要發揮其戰略價值,必須要能提供商業上實際可行的解決方案,並且是可規模化的。我們按照標準與合規、技術、資產、生態等四個關鍵因素,逐一評估了超過90個潛在的具體應用。雖然很多公司已經在嘗試,但因為幾個關鍵原因,我們判斷區塊鏈應用要達到客觀規模,還需要三到五年時間。

我們認為區塊鏈在各行業可行性取決於四個因素:

1. 資產類型

2. 技術成熟度

3. 法規與監管

4. 生態系統構建

我們列出了14個主要行業,分別對其四個決定性因素,按程度高低分為四個級別,評估表格如下:

 

區塊鏈技術要達到普遍應用,我們認為要解決以下幾個問題,這也是我們判斷至少還需要三到五年的根據:

1. 共同標準至關重要

目前制約區塊鏈大規模應用的主要因素,是缺乏共同標準和清晰的法規監管。但鑒於該領域的需求和共識如此強烈,這些問題的解決已經提上日程。如果有單一的主導者或是政府機構,能授予其法律地位,那這個標準的建立就相對簡單。例如,政府可以透過設立法規,承認區塊鏈作為土地登記的合法紀錄。

當這個合作並非單一主導,而必須有多個參與者時,標準的制定就越發複雜,但也更加必要。一些行業聯盟在這方面已經取得重大進展。比如彙集了全球 70 多家銀行的 R3 區塊鏈聯盟,將合作開發金融級的區塊鏈開源平台 Corda 。類似這樣的平台,有助於建立區塊鏈急需的通用標準。

全球各國的監管機構立場各不相同,但大多數選擇參與其中而非完全對立。例如,美國證券交易委員會將 ICO 視為證券,此舉被視 為ICO 進入主流且納入監管。 2017 年,澳大利亞標準局代表國際標準協會,制定了區塊鏈優先路徑圖,並將建立共同術語作為關鍵的第一步。目前各國政府大多採取技術中立的監管態度,既不推動、也不禁止區塊鏈等特定技術。

2. 技術仍需改進

區塊鏈技術不成熟也是目前影響其可行性的重要因素。一些人認為受制於能源消耗和交易速度,區塊鏈難以規模化,這其實是把區塊鏈和比特幣混淆,所產生的誤解。事實上,技術上可以透過不同的設計和配置,來達成特定的商業訴求,比如透過配置「區塊」的大小來決定速度;透過配置共識協定來確定其安全性;調節公證人數來配置存儲等等。以區塊鏈在愛沙尼亞醫療領域的應用為例,目前這些健康紀錄並沒有存儲在區塊鏈上,而是「鏈下」儲存,區塊鏈技術僅用於識別、連接和監控這些健康紀錄,以及管理這些紀錄的訪問和修改許可權。這些妥協意味著區塊鏈在目前這個階段,相較傳統資料庫可能並沒有優勢,但隨著技術的迅猛發展,這些限制正在減少。

同時,區塊鏈技術的不成熟也增加了替換成本,尤其是考慮到需要替換整個系統,成本將相當可觀。對於企業和組織來說,必須尋找值得信賴的企業級解決方案,因為只有當舊系統完全被替代,降低成本的收益才得以實現。目前很少有創業公司具備足夠的可信度和技術穩定性,來為政府和行業做大規模部署。主流科技巨頭都有強烈意願,滿足市場在這個領域的需求,並選擇和雲存儲類似的發展模式,透過區塊鏈即服務 (BaaS) 產品來實現。

3. 資產必須可數位化

資產類型和天然屬性,決定了其透過區塊鏈來改進紀錄或交易的可行性,以及是否需要集成其他技術,來實現端對端 (END-TO-END) 的解決方案。這裡的關鍵,在於資產的可數位化程度和潛力。例如股票本身,就是透過數位化記錄和交易的,在區塊鏈系統中,非常容易實現端對端的管理,或是透過 API 接入現有系統。

而對於本身非數位化的物理產品,如果想連接並固定到區塊鏈上,就需要借助物聯網或是生物識別技術。這種類型的連結,可能暴露區塊鏈帳簿的安全性漏洞。因為雖然區塊鏈的紀錄具有不可改變的特性,但是物質本身或是感測器有被篡改的可能。例如,我們要透過區塊鏈來追溯牛奶、穀物等的存儲,就需要借助高週波 (Radio frequency) 識別這樣的系統,這麼做可以提高安全保障,但仍然無法做到絕對的保證。

4. 亟待解決的「競合理論」

生態屬性是區塊鏈能否大規模應用的第四個關鍵因素,因為它定義了決定一個應用是否可行的群聚效應量體。區塊鏈的主要優勢在於網路效應,隨著網路規模的擴大,潛在優勢激增。但同時,其協作也更趨複雜。舉例來說,用區塊鏈技術來解決數位媒體領域的牌照、許可使用費支付等問題,就需要在大量的數位內容生產者和消費者之間協調。

原來的競爭者之間必須一起合作,這種競合理論正在被解決,但已經被證明是區塊鏈應用規模化的最大阻礙。問題不在於識別網路,甚至不是最初的認同,而是在於對系統、資料、投資等監管決策的產生和管理達成共識。要克服這個問題經常需要贊助商(如監管機構或行業機構)來起帶頭作用。此外,必須確保對參與者的戰略激勵是一致的,這在高度分散的市場中很難做到。某些行業的合作門檻遠低於另一些行業,有些甚至需要建立跨行業的網路,才能產生實際收益。

企業應該採用何種戰略路徑?

基於調查研究總結的認知,我們將採用結構化的方法,來回答這個關於區塊鏈商業戰略的經典問題。

1. 在哪條賽道上競爭:關注具體而有潛力的應用場景

區塊鏈領域充斥著海量應用,企業面臨具體要抓住哪個機會的選擇時,往往無所適從。事實上,可以採取一種務實而懷疑的態度,結構化地縮小選擇範圍。第一步是判斷這個應用場景,是否有巨大的、可獲得的實際價值。只有從客戶的真實需求和痛點出發,才能避開所謂的開發者陷阱,真正發揮區塊鏈解決消費者摩擦的作用。

先找到真正的剛需痛點,才能從可行性、局限性的層面,對區塊鏈解決方案的潛在商業價值做精確分析。而更進一步,需要結合行業概況、公司的專業能力等來做決策。公司必須對各環節上的細微差別有所瞭解,才能確定投身方向,獲得可靠的投資報酬。如果一個應用,根本不滿足可行性和投資報酬的最低要求,那麼公司根本不用考慮下一步,要採取哪種區塊鏈策略。

2. 如何競爭:根據自身市場定位來優化區塊鏈戰略

一旦公司找到了一個有潛力的應用場景,就能進入第二步,根據目標市場的定位來制定競爭策略。我們之前對於可行性的討論,大多局限於企業自身可以影響的範圍,即使是技術和資產限制,也可以透過一些權衡和調整,來形成一個可行的方案。但這裡要說的是,公司在區塊鏈方面的戰略,將受兩個最重要的市場因素決定,而這兩點恰恰是公司本身很難透過主觀努力改變的:

一、市場支配地位——企業對於該場景中主要參與者的影響能力

二、標準化和監管壁壘——該場景對於監管許可和協調標準的需求程度

這兩個因素對於確定公司的最佳戰略路徑至關重要,因為它們是實現協作的必要條件。區塊鏈的價值在於網路效應與協作,所以需要各方共同遵守一個標準,才能夠實現價值。多個單一的區塊鏈與傳統資料庫相比並沒有優勢。隨著技術的發展,終將出現市場公認的標準,而對非主導標準的投資則將完全浪費。

先從公司在市場上的地位出發考量,決定在這四種戰略路徑中(領導者、召集者、跟隨者、進攻者)選擇哪一種,然後再來看具體應用場景上先關注哪一個。

領導者

市場領導者應該立即採取行動,保持其市場地位,並從自己的優勢出發利用機會制定行業標準。如果在一個政策和監管壁壘較少的場景,佔有主導地位的玩家,完全有機會建立市場標準的解決方案。

對這類公司來說,最大的風險就是不作為,這將導致他們失去擴大競爭優勢的機會。採用了行業領導者戰略路徑的一個例子是 Change Healthcare ,作為美國最大的獨立醫療行業 IT 公司之一,他們推出了企業級的醫療區塊鏈平臺,用於處理索賠和支付。

召集者

召集者要做的事情,是推動建立新行業標準的聯盟,而此舉將顛覆各自現有的業務。除非是在一個領域佔有絕對統治地位的玩家,否則在一個需要面臨更大監管和標準壁壘的領域,沒有人能夠獨自建立區塊鏈標準和應用。相反,他們可以把自己定位,塑造成「召集人」的角色,聯合這個領域的其他玩家一同制定標準,並從中盡可能獲得更多價值。

值得一提的是,運用「召集人」策略,必須要找高價值的應用場景,例如貿易融資這種,如果沒有廣泛共識的標準,就無法實現其價值的領域。採用「召集人」戰略的一個例子是豐田,他們的研究所集合了全球四個合作夥伴,一同建立汽車領域的區塊鏈聯盟,專注於為自動駕駛提供區塊鏈解決方案,包括資料共用、點對點交易,基於使用的保險等。

跟隨者

在市場上處於跟隨者的定位,也應該仔細考慮,並實施適當的區塊鏈策略。這個級別的玩家,對於行業內其他參與者沒有很大的影響力,尤其是區塊鏈應用還需要面對強監管和標準壁壘。對這類企業來說,不能對市場的新技術變化視而不見,應該密切關注區塊鏈的發展,並做好快速採用新標準的準備。如同企業已經採用面臨著潛在風險的雲端服務,同時建立了法律框架一樣,跟隨者們也應該制定如何實施和部署區塊鏈技術的戰略。

對區塊鏈領域而言,「跟隨者」戰略其實是相當危險的,因為行業中制定規則的少數玩家,可能會建立需要許可的私有區塊鏈網路,例如船運行業。那麼無論跟隨者動作有多快,都可能在規則制定的那一刻就出局了。對這類公司而言,可以選擇早站隊,選擇加入現有的、有潛力的聯盟來降低這種出局的風險。而加入聯盟的短期投資成本會遠遠低於掉隊的長期成本。

進攻者

進攻者往往是新進入市場的玩家,他們沒有需要保護的市場份額,因此他們更有動力尋找並採用破壞性、顛覆性的商業模式,和區塊鏈解決方案。「進攻者」戰略適用的應用場景,是透過向市場提供一種顛覆性的服務,來破壞現有玩家格局。金融、保險、理財等大多數點對點的應用,都可以劃分到這類場景。採用「進攻者」戰略的一個例子,是澳大利亞一家創業公司 PowerLedger ,作為一個再生能源的點對點交易平台,他們透過 ICO 籌集了 3400 萬澳元。

而已經在這個市場中的玩家,可以在非核心的數位業務中,率先用「進攻者」戰略進行部署。那些區塊鏈即服務 (BaaS) 的提供商,通常採用攻擊策略,因為要把服務賣到自己目前並不在其中的行業。而採用攻擊戰略的公司,往往會尋求與該領域主導公司合作,來提升自身在行業內的影響力。

從我們的分析可以得出結論,市場炒作背後,區塊鏈技術對於公司確實具有戰略價值,短期來看,這種價值表現在降低成本和去仲介價值;長期來看,可能會產生新的商業模式。現有的數位基礎設施,與區塊鏈即服務 (BaaS) 產品的增長,降低了試錯成本,許多公司已經投入嘗試。然而受到基礎因素的制約,哪些具體應用可以規模化,何時能做到規模化,何時能獲得投資報酬,都需要時間來證明。

我們採用務實和懷疑的態度,評估區塊鏈的各種應用,對於市場影響的規模和速度,找到最佳的賽道,以及最適合自己的競爭策略,使公司短期內就能夠獲益。事實上,在行業內有絕對統治地位、有能力把自己的區塊鏈,打造成行業通用解決方案的巨頭角色,應該立即採取行動!

原作者: Brant Carson ,  Giulio Romanelli ,  Patricia Walsh , and Askhat Zhumaev
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