區塊鏈項目投資熱度下降,投資標的由加密貨幣轉向股權,整體產業逐漸回歸理性 幣坊財經
區塊鏈項目投資熱度下降,投資標的由加密貨幣轉向股權,整體產業逐漸回歸理性
區塊鏈創業者面對極高的破發率和嚴厲監管政策,單純靠 ICO 融資不再像以往容易。對正在經歷「錢荒」風險投資機構而言,從投資貨幣轉向投資股權,才是安全的做法

原文作者:貝爾   本文獲區塊鏈Truth授權轉載

從3月以來,熊市便成為加密貨幣的主流基調

根據數位貨幣價格查詢平臺 CoinMarketCap 的數據,今年4月全球區塊鏈資產總市值為4,366.65億美元,而到了8月20日這一數字為2,130.49億美金,僅為4月份總市值的48.8%,跌幅超過50%。

市場總市值下降,但領先者在市值中的占比卻不斷提升

同時,火幣區塊鏈研究院的相關資料顯示,7月全球區塊鏈資產總個數為1,722個, Top 100 資產總市值在全球區塊鏈總資產市值,占比高達96.05%,而在5月時,此占比為92.2%。

這意味著,新幣種和幣種,越來越不受市場青睞。儘管區塊鏈產業的熱度不減,但區塊鏈資產整體市值的下跌,已經說明二級市場的資本在減少。

整體市值下跌伴隨的另一個現象,則是區塊鏈專案的破發率逐步升高。

今年4月統計的專案共有27個,其中有19個專案上線交易所當天的收盤價格低於其群眾募資成本價,破發率為70.3%。

5月份統計的專案共有21個,其中有16個專案上線交易所當天的收盤價格低於其成本價,破發率為76.1%。

而到了7月,統計的專案共有45個,其中有39個專案上線交易所當天的收盤價格低於其眾籌成本價,破發率為86.67%。而且45個項目中,只有4個(占比8.89%)項目漲幅為正,41個(占比91.11%)項目漲幅為負。換句話說,接近9成的項目破發,且後續市值持續下降,資本幾乎無法退出。

傳統金融投資人淡出區塊鏈項目

「年初的時候,一場不管大小的區塊鏈會議,都能見到一些傳統風險投資人的身影,甚至傳統投資人比區塊鏈投資機構的人還多;現在再去一些區塊鏈會議,傳統投資人的身影幾乎沒有了。」大河創投合夥人李榮閣表示。早在2016年,李榮閣便開始關注區塊鏈產業,也投資了一些業界較為知名的項目。但最近這幾個月,他對區塊鏈專案的投資出手變得越來越謹慎。他表示:「九成的專案破發,交易活躍度下降,資本已經沒有明顯的優勢了。」

水木清華區塊鏈基金執行董事袁曄此前也撰文,表示成熟的資本市場,特別是股票市場,公司上市前要經歷一系列的審查評估,機構投資者和散戶投資者,在公司上市前和上市,都會受到相關保護,即便上市後破發,至多引起投資人的輿論壓力;但在Token市場完全沒有規矩和規則,話語權完全由交易所掌握。如此市場和環境,破發幾乎是正常現象。

超過9成投資為空氣項目,讓投資人望而卻步

區塊鏈產業的投資,的確跟傳統投資有很多不同。區塊鏈項目可以單用一本白皮書就發行股權、代幣進行融資;而且融資不需依靠大型機構,散戶的比例越來越多;此外,區塊鏈項目釋出代幣,交易所就可以退居幕後,整個週期約需半年,這比傳統股權投資的週期提前10倍。

但實際上,面對市場充斥的「空氣項目」,投資人也經常被「割韭菜」。區塊鏈創業基金投資人劉昌用曾表示,區塊鏈作為一種全球化的技術,可能有95%以上的專案沒有前途,其中僅有1%的專案,未來能成為全球經濟發展的驅動力。要找出這樣的企業,可謂難上加難。

一位曾經投資多個區塊鏈項目的天使投資人表示,現在他已淡出區塊鏈項目。一方面是因為區塊鏈領域的高風險性,另一方面傳統風險投資機構正在經歷「錢荒」。

甚至,專門投資區塊鏈的新興機構也變得更謹慎了。一家2017年才成立的專門投資區塊鏈專案的資本合夥人,今年初時一個月投資10多家區塊鏈項目,現在每投一個項目要花上半個月。

而根據火幣區塊鏈研究院的資料顯示,6月區塊鏈行業一級市場,共有54個項目宣佈獲得資本投資,而7月這個數字為52個,專案數量環比減少3.70%;7月已披露融資金額項目平均融資金額約為487.90萬美元,相對6月約1453.70萬美元的平均融資金額,降低66%。

融資數和額度雙雙下降

投資機構出手更謹慎,新的區塊鏈項目越來越多湧入,讓整個產業的融資環境變變得冷淡。「單個項目想要獲得融資的難度,比以前高了很多。」啟賦資本投資總監唐廣霄說。

區塊鏈創業者路陽對此感受最深。最近兩個月,他敲過10多家資本的大門,仍舊沒有拿到下一輪融資,「部分投資人甚至毫不隱晦地說,他被空氣項目嚇怕了。」

區塊鏈項目投資由幣轉向股權

「以前的區塊鏈創業者,並不太信仰股權投資,覺得股權投資是可有可無的,有時候專案方發幣以後,股權白送。但現在這種想法正在改變。」一位在區塊鏈領域耕耘半年的某項目創始人稱。在區塊鏈領域,崇尚社群管理、Token激勵,對於傳統管理方式和股權融資方式非常排斥。

在區塊鏈產業投資人的角度出發,股權需要法幣。但法幣和數位貨幣兌換相當麻煩。此外,擁有股權就是股東,要盡股東義務。但是隨著專案破發越來越嚴重,幣價持續下跌,投資人對發幣融資不再像以前那樣買單了。

「據我所知,現在區塊鏈領域的融資,經常採用雙軌制,同時投資貨幣和股權。資本更看重區塊鏈技術本身的發展,以及實體經濟的結合,貨幣靈活性減少了,熱度不如以往。」李榮閣說。甚至,越來越多的投資機構,從投資貨幣轉向投資股權,代幣反而成為附贈的一部分。這些現象也說明著,區塊鏈產業在回歸理性。