比特幣與金融市場連動性低,但幣價低迷仍逃不了被拋售的命運 幣坊財經
比特幣與金融市場連動性低,但幣價低迷仍逃不了被拋售的命運
比特幣與市場的連動性看似高度相關性,但是其他小幣反而更高!幣市大跌也可能是去年 50 倍漲幅的市場修正所致



圖片來源 CC 2.0 Crypto360

幣圈支持者常常說基金經理人如果想要分散風險,應該要購買與其他資產沒有連動性的加密貨幣。兩者之間的脫節關係也在近來市場失靈時得到驗證,但不幸的是,它不是因為在其他金融市場的拋售而使得加密貨幣得利,反而是因為加密貨幣拋售的時間拉得更長,墜入無盡的深淵。


「兩者之間無相關並非表示是負相關,因為沒有任何人會保證說金融市場低迷的時候,加密貨幣會熱絡。」Bitwise Asset Management Inc 研發副總裁 Matt Hougan 說道。「就長期面來說,我們認為幣圈的核心驅動力與其股市等其他金融市場的基本驅動力是不一樣的,因此我們預期兩者間的低相關性將會持續。」


當我們測試比特幣與股市、外匯以及商品指數的相關係數,鮮少會出現高於0.5 的數值,出現 1 的時候表示兩者有正相關(兩種資產共同進退),出現-1的時候則表示兩者負相關(兩種資產一個升另一個就降)。

翻攝自彭博網站

 
當然也不全然說加密貨幣市場與一般市場毫無關係,遭受經濟危機及惡意貶值的流通貨幣的人民常常會促使更多人去購買比特幣。根據CoinMarketCap 的數據顯示,土耳其交易所的交易量隨著里拉幣值的狂跌迅速的被拉起來,但卻仍然不足已讓比特幣的量激增。

即使談到今天的比特幣的小漲,比特幣在 8 月的表現還是跌了約 10 個百分點,是自 6 月後短暫再度下探到 6,000 美元以下,反觀那些跌幅都小於 10% 的開發中國家股市和貨幣,算是比較穩定。這個穩踞加密貨幣龍頭寶座的比特幣,距離去年 12 月的歷史高點僅剩 3 成。但是根據 Bitwise 70 小資本幣種指數的數據,跌幅雖驚人,但是跟這些小資本額的加密貨幣近 9 成的跌幅比較,還算是比較少的。比特幣一厥不振態勢,應該還是要歸咎於去年加密貨幣市場 50 倍漲幅的市場修正,監管單位拒絕通過史上第一個比特幣 ETF ,以及持續未表現出作為「貨幣」的實質應用。 

 
根據近期學術性研究也佐證了比特幣其實並沒有與任何大型金融資產有相關性。西卡羅萊納州大學所做研究結果指出,即使兩者並未有相關性,「短期的價格波動,會讓機構投資者比散戶投資客更適合將比特幣納入自己的投資組合當中。」Lawerence Trautman 和 Taft Dorman 這兩位教授在七月公布的研究中解釋。

雖然加密貨幣並未跟其他資產階級有相關性,他們彼此之間有強烈正相關。舉例來說,比特幣跟 Bitwise 70 小型幣種指數(Bitwise 70 Small Cap Crypto Index) 及 10 大主流幣指數(10 Large Cap Crypto Indexes)相關係數高達0.7。這也表示說,一個傳統的基金經理人或許會考慮加入加密貨幣分散風險,但或許真正要將風險分散做到最佳化的,是那些投資組合皆是加密貨幣的投資人。

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